借款限額尚存灰色地帶

銀監(jiān)會(huì)《辦法》一出臺(tái)，就被最嚴(yán)“緊箍咒”冠名。

《辦法》中規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)借貸金額應(yīng)當(dāng)以小額為主。同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過人民幣20萬元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過人民幣100萬元；同一自然人在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)借款總余額不超過人民幣100萬元；同一法人或其他組織在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)借款總余額不超過人民幣500萬元。

對于這一設(shè)定，銀監(jiān)會(huì)普惠金融部主任李均鋒在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場表示，設(shè)置余額上限一方面是為了進(jìn)一步明確網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)定位于補(bǔ)充傳統(tǒng)金融的定位，同時(shí)也是對風(fēng)險(xiǎn)控制和信息收集方面的風(fēng)險(xiǎn)考量。

由于對“借款限額”的界定始終沒有明確，而這也成為本次監(jiān)管辦法中的一個(gè)有可能存在漏洞的灰色地帶。

海爾旗下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)海融易CEO王偉坦言，同一借款人在不同網(wǎng)貸平臺(tái)的借款余額上限則很難控制，目前P2P平臺(tái)之間尚沒有聯(lián)網(wǎng)，需要在推動(dòng)征信、信息共享工作上取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

另有P2P人士私下告訴記者，現(xiàn)在開辦公司無需實(shí)繳注冊資金，多注冊幾個(gè)公司借款的話從理論上也是行得通的。

記者了解到，目前，部分地方行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)組織網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行數(shù)據(jù)共享，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)也在要求會(huì)員進(jìn)行數(shù)據(jù)報(bào)送，不久前，工信部下屬國家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心和中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)首次對外介紹國家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)平臺(tái)原型系統(tǒng)，該系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)對互聯(lián)網(wǎng)金融總體情況的摸底、實(shí)時(shí)監(jiān)測預(yù)警企業(yè)異常和違規(guī)情況等功能。但是真正實(shí)現(xiàn)同業(yè)數(shù)據(jù)共享還需要監(jiān)管進(jìn)一步細(xì)化規(guī)則。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以繞開資金存管

值得關(guān)注的是，《辦法》中規(guī)定，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為第三方資金存管機(jī)構(gòu)，對客戶資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)客戶資金和網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)自身資金分賬管理。這對于眾多平臺(tái)來說，是繞不過的硬門檻。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，2016年6月底，國內(nèi)正常運(yùn)營的P2P平臺(tái)有2349家，而網(wǎng)貸行業(yè)第三方數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日，與銀行簽訂直接存管協(xié)議的平臺(tái)有130家，其中上線直接存管系統(tǒng)的平臺(tái)有39家。以此計(jì)算，完成銀行資金存管、符合監(jiān)管要求的平臺(tái)不足3%，剩下近98%的平臺(tái)需要整改。

不過，仍有部分網(wǎng)貸平臺(tái)另辟蹊徑，以繞開資金存管這一塊難啃的“硬骨頭”。有P2P行業(yè)內(nèi)人士坦言，現(xiàn)在很多公司通過變相更名、戰(zhàn)略升級等方式，正在去P2P化，這樣對于監(jiān)管辦法其實(shí)可以實(shí)現(xiàn)一定程度上的規(guī)避。

例如，許多P2P也有轉(zhuǎn)型成私募或者通過對接金融資產(chǎn)交易所來避開網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則，這些公司根本沒必要也不愿意把自己的大額業(yè)務(wù)定義為P2P借款，則巧妙地避開了此次監(jiān)管的規(guī)則。此外，還有一些線下模式的P2P，它們的交易并不通過網(wǎng)上進(jìn)行，數(shù)據(jù)獲取本身就存在難度，更不要說如何規(guī)范其業(yè)務(wù)了。

當(dāng)然，有一些原本從P2P平臺(tái)做起來的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，的確考慮到自身需求和行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，開始進(jìn)行一些轉(zhuǎn)型。

神仙有財(cái)CEO惠軼指出，監(jiān)管意見發(fā)布后，已有業(yè)務(wù)如何轉(zhuǎn)型是一個(gè)大問題，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前現(xiàn)存的不符合限額限制的P2P資產(chǎn)有幾千億之多，對于這一部分歷史業(yè)務(wù)，需要有監(jiān)管智慧，不能簡單粗暴一刀切，需要P2P平臺(tái)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度配合，甚至需要傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的配合，才能完成平滑的過渡和轉(zhuǎn)移。

大額標(biāo)的平臺(tái)將陸續(xù)退出

多位業(yè)內(nèi)分析人士指出，根據(jù)新規(guī)，大標(biāo)的為主的平臺(tái)、開展資產(chǎn)證券化標(biāo)的的平臺(tái)將面臨較大轉(zhuǎn)型壓力，而這些平臺(tái)在轉(zhuǎn)型的同時(shí)，也希望監(jiān)管能夠進(jìn)一步細(xì)化規(guī)則，使得平臺(tái)能夠找到自己的市場位置。

大額標(biāo)的平臺(tái)紅嶺創(chuàng)投董事長周世平指出，早已做好轉(zhuǎn)型準(zhǔn)備，近期將重點(diǎn)做好信息披露工作，將盡快向合規(guī)方向靠攏。周世平表示，“我們對限額持保留意見，從行業(yè)發(fā)展趨勢看，未來信用中介必不可少，因?yàn)閭鹘y(tǒng)銀行仍然有大量企業(yè)的融資服務(wù)無法覆蓋，市場需求巨大，民間金融線下千百年一直存在，與其線下亂象叢生，不如放開搞活，既讓百姓多了投資渠道，也讓眾多企業(yè)獲得發(fā)展資金，信用中介只要做好嚴(yán)格監(jiān)管，利大于弊，應(yīng)該鼓勵(lì)民間資本自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)?！?/span>

業(yè)內(nèi)分析人士指出，大額標(biāo)的審核、標(biāo)的上線都需要一定的時(shí)間。不排除陸續(xù)還有大標(biāo)的上線的可能，但是預(yù)計(jì)在監(jiān)管給出的過渡期中，大標(biāo)的為主的平臺(tái)、開展資產(chǎn)證券化標(biāo)的的平臺(tái)會(huì)減少相關(guān)標(biāo)的推出，直到陸續(xù)退出。

事實(shí)上，對于暫行辦法仍存在部分制度“留白”，監(jiān)管層也看到了。銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，網(wǎng)貸資金存管、機(jī)構(gòu)備案以及信息披露等相關(guān)配套制度正在加緊制定，以為辦法的落地和落實(shí)提供必要保障。

“按照前瞻性的要求，辦法事實(shí)上對網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)創(chuàng)新活動(dòng)預(yù)留了一定的空間，”李均鋒對媒體表示，在整個(gè)的制度安排理念上是堅(jiān)持規(guī)范與發(fā)展并舉，規(guī)范與創(chuàng)新并舉，防范風(fēng)險(xiǎn)與促進(jìn)發(fā)展并重，通過制度安排和規(guī)則的設(shè)定規(guī)范機(jī)構(gòu)的行為，保護(hù)合法、打擊非法，同時(shí)也為“網(wǎng)貸”機(jī)構(gòu)這種新型的業(yè)態(tài)保留創(chuàng)新預(yù)發(fā)展的可能性。

網(wǎng)貸平臺(tái)優(yōu)劣將一目了然

第三方機(jī)構(gòu)投資專家認(rèn)為，《辦法》中與投資者相關(guān)程度最高的是“平臺(tái)運(yùn)營信息”和“項(xiàng)目信息”兩大項(xiàng)內(nèi)容。目前來看，在市場上現(xiàn)存的P2P平臺(tái)中，完全符合信披標(biāo)準(zhǔn)要求的平臺(tái)幾乎沒有，且有不少網(wǎng)貸平臺(tái)核心信息披露不足甚至失真，以至于影響了投資者對于平臺(tái)真正風(fēng)險(xiǎn)的判斷，但此次信披標(biāo)準(zhǔn)一旦推行，真實(shí)數(shù)據(jù)將一目了然，投資者所做的選擇也將更有依據(jù)。

此外，《辦法》規(guī)定銀行存管成為標(biāo)配，會(huì)使大量不合規(guī)平臺(tái)以及技術(shù)能力無法達(dá)到的平臺(tái)退出。在促進(jìn)P2P行業(yè)優(yōu)勝劣汰的同時(shí)，對投資者也有著非凡的意義。P2P全面實(shí)行銀行存管，投資人的資金安全將更有保障，可以實(shí)現(xiàn)平臺(tái)與借貸雙方資金的有效隔離，P2P平臺(tái)不再能碰觸投資人的資金。投資人資金直接與借款人賬戶實(shí)現(xiàn)一一對應(yīng)，可以從根本上避免資金池和被挪用的風(fēng)險(xiǎn)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震表示，對于金融消費(fèi)者的保護(hù)，不管是“出借人”還是“借款人”都在平臺(tái)上予以保護(hù)。對他們的保護(hù)有單章的規(guī)定，以及整個(gè)通篇都體現(xiàn)了對金融消費(fèi)者的保護(hù)。特別是對于“出借人”要進(jìn)行盡職的評估，沒有這些分析評估就不能提供服務(wù)。另外對于“借款人”也有了相應(yīng)的規(guī)定，對于資金除了有存管的要求，還有隔離的要求。這些都是要保護(hù)我們的金融消費(fèi)者。該配套制度包括后面一系列要求，比如“12個(gè)月的過渡期”，這也是著眼于消費(fèi)者的保護(hù)，讓你一下子崩塌，可能會(huì)導(dǎo)致業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題，對于消費(fèi)者的保護(hù)就會(huì)出現(xiàn)問題。還有一系列關(guān)于技術(shù)安全的要求，這些都是為了保護(hù)金融消費(fèi)者。

一位不愿具名的網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人指出，根據(jù)監(jiān)管要求對網(wǎng)貸平臺(tái)備案放行，同時(shí)，地方監(jiān)管部門有權(quán)對網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行評估分類，并將分類結(jié)果在官方網(wǎng)站上公示。對于投資者而言，未來選擇平臺(tái)投資者會(huì)有參考依據(jù)。此外，市場上有一些機(jī)構(gòu)已經(jīng)開展網(wǎng)貸行業(yè)評級，可以作為投資參考。

此外，他建議，投資者可以考慮一些有融資或者國資背景的平臺(tái)，從運(yùn)行運(yùn)營時(shí)間、平臺(tái)交易規(guī)模以及風(fēng)控模式上等方面去考慮。合理分散投資，不要盲目追求高收益。